其实很多时候监管部门制定政策，因为我们的体制内准入和晋升机制，其实写文件办流程的年轻人，都是没摸过一线业务的。

当然，这不代表出来的文件不专业，因为本身监管部门就会定期和业内交流，无论上台上还是台下，都有足够多的专家顾问，包括我以前也当过类似的角色。

怎么让我举例呢，第一个就举游 ... 展开

前面讲到当资本市场只愿意摸确定性行业的时候，整个社会的收缩是加速的，再拓展的讲两句，这在日本是有实证的。

1、企业本身因为资产价格回落和融资困难，开始大幅收缩就业岗位；
2、居民端则更进一步，投资趋向于保守，加剧了资本市场的定价机制恶化；
3、新兴产业无法抬头，青少年是最富创新和创业 ... 展开

打个比方，年底这一波美股里，医药尤其是生物药一反弹，二级市场的价格回升了，遍地都是尸体了，一级市场也会马上跟着回暖，而且出现明显超募。这些股权基金（PE）就会给实体经济送上投资和现金流，整个经济循环就重新开始运转了。

=。=至于咱们这边嘛，第一炒微盘股，其实对实体经济几乎没什么大的影 ... 展开

2017年日本高等教育毛入学率为80.6%，其中大学入学率为54.7%，高职入学率为21.5%。再结合一组数据，日本的青年人失业率一直稳定在5%，全民失业率是3%（我们22年高等教育毛入学率是59.6%，青年人失业率20%）。不功不过的讲，我们在大幅进步，但是一些方面追上日本还要时间。

来了，雪球的《厚雪长波》专场，大家有空可以听一下。

其实这里美联储把美债的预期重新栓牢以后，美股相当长一段时间就是半垃圾时间了，窄幅波动消化去年涨幅了，运气不好如果通胀超一点预期，还有压力。

大家是不是知道这个事情，其实是心知肚明的，我贴一个历史数据，天风做的：

历史数据显示，每一轮美联储正式进入降息周期时，反而是美股进入震荡回调 ... 展开

今晚的非农就业数据就能看出来一个人的宏观功底。

其实这个数据是偏中性的，一头是新数据超预期（增21.6万人，预期增17万人），但是另一头是下修了上个月的老数据（前值从增19.9万人修正为17.3万人）。大部分人把握不到这里的微妙之处，美联储还是在走钢丝绳，试图平衡大家的预期。

而且数据的结构里 ... 展开

回复@Mr_北漂:那是因为新药的研发周期长，你现在看到很多品种做的不错，那是上一轮医药牛市（2021年）的福泽，而且以前喝酒吃药是长牛行情。——这一轮熊市带来的国内研发滞后是要在3个临床期内才陆续开始体现。

因为之前有评论问，美股大市值的M7涨得多，是不是小市值的超额就会很明显。

其实下跌初期的时候，是普跌的。比如罗素2000，你觉得它代表了小市值会不会有超额，但是从结果上讲，它去年确实也涨了15%，反而是年初这一波回调最多的。

美股目前跑出来超额的一级行业，是医药，尤其是里面的细分生物药。
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